Voorkeur voor obligaties

De aandelenmarkt staat ver onder zijn hoogste punt. Toch investeren institutionele beleggers hun geld liever in obligaties. Lange tijd maakte het weinig uit of u obligaties of aandelen kocht. In de periode 1983 - 2003 lag het gemiddelde rendement van beide beleggingscategorieën boven de 10% per jaar, zelfs als u de afgelopen drie slechte beursjaren meetelt. Weliswaar leverden aandelen meer op, maar obligaties hadden een beter resultaat bij correctie voor het grotere koersrisico van aandelen.

Helaas is de kans bijzonder klein dat u de komende jaren weer zo'n hoog rendement op uw beleggingen behaalt. Dit komt omdat zowel aandelen als obligaties de afgelopen twintig jaar profiteerden van een unieke periode van torenhoge inflatie. Dankzij deze inflatie leverden aandelen tussen eind jaren zestig en begin jaren tachtig per saldo niets op. Het rendement op obligaties was zelfs negatief. Toen de inflatie onder controle was, daalde de rente en bloeide de economie op. Hierdoor maakten aandelen en obligaties een enorme inhaalslag.

Inmiddels is de drijvende kracht van een dalende inflatie weg. De inflatie is al jaren laag en de rente zal voorlopig niet verder dalen. Zowel aandelen als obligaties zullen het nu op eigen kracht moeten doen. De keuze voor obligaties wordt nu voornamelijk ingegeven door risicovermijdend gedrag. Vooral pensioenfondsen zijn geschrokken van de beurscrash van de afgelopen jaren en stellen hun beleid af op meer zekerheid. Hierdoor raken aandelen uit de mode, want die vereisen meer vertrouwen en zijn moeilijker te controleren. 

Meer informatie? Ga naar de FX pagina obligatie fonds